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經過德國各界一年多的討論，德國政府制定了《對外經濟法》及《對外經濟條例》第13次修改案草案，并于8月20日獲得德國政府內閣通過。修改案中新增的限制外資并購德國企業內容始終備受關注，本文就此進行介紹并略做分析。

一、草案出臺背景

隨著俄羅斯、中國以及中東國家經濟實力的增強，來自這些國家的企業和國家基金開始參股德國等歐美國家的企業，引起德國輿論界關注。經過媒體渲染，很多人開始擔心某些國家基金意圖通過投資手段控制德國重要行業，從而達到經濟利益以外的政治目的。中國國家投資公司的成立，及其去年5月投資22億歐元參股知名的私募基金公司美國黑石集團，更加劇了這種擔憂。

二、主要修改內容
　　德國《對外經濟法》及《對外經濟條例》第13次修改案草案（以下簡稱“草案”）規定，德國聯邦經濟與技術部對外來投資者收購德國企業25%以上（含25%）股權的收購項目擁有審查權。這里的外來投資者指所有來自歐盟和歐洲自由貿易聯盟（EFTA）以外的投資者，外來投資者在歐盟或EFTA內的分公司和工廠視同于外來投資者。股權比例計算即包括收購者直接收購的股權，也包括其通過下屬公司或與其他公司協議間接控制的股權。審查權有效期為收購合同締結之日起的三個月或參與收購者公開宣布其收購要約起的三個月。如德經濟部在審查有效期內決定實施審查，則須通知企業并要求企業遞交收購有關的材料。所需材料范圍由經濟部決定，并在聯邦司法部公報上予以公示。在企業遞交完整材料之日起的兩個月內，德經濟部須作出是否對收購項目進行干預的決定，并向德聯邦政府匯報審查結果。如經濟部認為該收購項目危害德國公共安全和秩序，有必要進行干預，須得到聯邦政府同意后方可實施。草案中規定，國家公共安全和秩序的定義參照歐盟法律及歐洲法院的判決。德經濟部對已完成的收購項目可實施的干預措施有兩種：一是禁止或限制投資者在收購后行使股東表決權，也就是限制外來投資者對德國企業重大事項施加影響；二是取消此次收購，委托財產管理公司將項目復原到收購前狀態。為確保項目不受審查，收購方可預先向德經濟部申請收購項目不影響德國公共安全和秩序的證明。

三、各方反應

該草案獲得德政府內閣通過后，德政府及聯邦經濟部數次就草案內容進行解釋。德國經濟部長格羅斯表示，“德國將一如既往地對外資開放”。草案中限制外資收購的內容純粹是預防性規定，政府不會輕易動用。而且，草案中既沒有增加收購審批程序，也未規定外資公司申報的義務，因此不會給正常收購項目帶來額外負擔。審查有效期過后，收購項目即可在法律上得到承認。進行審查以及實施干預的標準在于收購項目是否危害公共秩序和安全，并且危害要具有實質性和足夠的程度。在這方面，歐盟法律及歐洲法院的判決有嚴格的要求，因此受到干預或禁止的收購項目將非常少，德國開放的投資環境不會受到影響。

德國經濟界對草案內容普遍持反對意見，認為草案對外國投資者來說是一個消極信號，暗示德國對外資充滿敵意，這有損德國對外資的吸引力。草案中對危害公共安全和秩序的標準含糊其辭，這使得限制規定存在被濫用的風險，也易使某些收購項目成為政治交易的砝碼。德國最重要的兩大商協會——德國工業聯合會（BDI）和德國工商總會（DIHK）都在政府內部聽證會上明確表示反對草案規定，并且在媒體上對此進行強烈批評。BDI甚至指責該草案違背了歐盟關于對外資開放的法律。對此，歐委會已表示將在近期對草案進行審查。