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TMT行業投資與總體行業投資比較

TMT行業投資季度趨勢TMT子行業投資概況TMT行業首輪與后續投資比較TMT行業投資階段分布TMT行業投資區域分布情況3. TMT行業私募及創投投資退出分析TMT行業投資退出季度分析TMT行業投資退出類型TMT子行業投資退出4. 研究方法及定義5. 聯系我們1720171. 彩紛呈，共享單車更火了，游戲社交正當時，短視頻蓄勢待發。在經過2016年下半年的小幅度回落后，2017年上半年中國私募及創投TMT行業投資在金額和數量上又有較大回升，大型獨角獸巨額融資重新回歸。

2017年上半年，TMT行業在投資數量上再次創下自2014年以來的半年度新紀錄，再度證明TMT行業在投資者們眼中仍是當下中國各細分行業中最具潛力的部分。TMT行業在2017年上半年投資總額占總體行業比重依然過半，投資總量占比較2016年下半年有所增長，僅次于2016年上半年的歷史最高水平。就投資輪次而言，2017年上半年，TMT行業依然是首輪投資占多數，平均單筆投資金額較2016年下半年也有小幅增長。

2017年上半年過億投資數量達到49起，繼續保持歷史高位，半年度的大額投資金額環比增長近50%，且出現一筆55億美元的大型獨角獸巨額融資。這也反映出當前細分行業中的龍頭企業依然是資本追逐的焦點，仍能吸引不少新資本進入。

2017年上半年首輪投資數量占比重回50%以上，首輪投資的金額占比較2016年下半年也有小幅上漲。這說明了隨著“雙創”政策的進一步深化，創新創業項目依然獲得了部分投資者的關注。但從2014年以來的歷史數據看，2017年首輪投資在數量和金額上仍處于歷史較低水平，這與當前創新創業項目整體質量不高、投資失敗風險較大導致投資者持謹慎觀望的投資態度有關。一方面，優秀的創新創業項目仍是少數；另一方面，在經歷前一段時期對雙創項目的熱度追捧之后，投資者在評估當前新項目的發展前景時比過去更謹慎，他們更加傾向于投資前景可期的新項目或者已經在市場上小有成績的項目。

2017年上半年，互聯網及移動互聯網行業依舊是TMT行業的領頭羊。由于共享出行服務已融入大眾日常生活，加上短視頻、內容分發平臺等業態的進一步風靡，互聯網及移動互聯網行業大額投資不斷涌現。娛樂傳媒行業仍保持穩步增長態勢，隨著精神娛樂消費的不斷升級，游戲電競、影視制作發行等產業備受關注。周偉然普華永道全球TMT行業主管合伙人2017年上半年，IPO仍然是TMT行業資本退出的主要渠道，這與當前中國A股市場活躍、IPO審核節奏加快有關。但2017年上半年IPO退出占全部退出案例的比例較2016年下半年有所下降。對于近幾年TMT行業中涌現的大量新興業態，目前國內市場嚴格的監管及核查力度以及其本身的盈利狀況對這些企業提出了較大挑戰，增加了這些企業通過IPO退出的難度。上市地點依然以國內為主流，特別是目前審核節奏較快的創業板。

2017年上半年TMT行業在繼續穩步增長的同時，自身也經歷著市場反應速度更快、用戶更有話語權的變革，大額的資金需求一定程度上加大了投資的風險。本期報告我們向您展示了2017年上半年TMT行業及其四大子行業的私募創投投資情況與退出詳情，幫助您了解TMT行業投資的概況。十分歡迎您對本報告內容聯系我們并進行進一步討論或溝通。高建斌普華永道中國TMT行業主管合伙人MoneyTree中國TMT報告 TMT行業私募及創投投資分析2017年上半年的總體行業投資經過2016年下半年的自然回落之后，再一次延續了2014年以來逢上半年投資金額都會增長的規律，投資金額又有所回升，僅次于2014年以來的歷史最高點-2016年上半年度。從投資數量上來看，雖然較2016年下半年有所回落，但仍維持歷史高位，超過了4,300起。TMT行業投資總額與數量分別占總體行業投資的54%和36%。主要發現：

• TMT行業投資總額在經歷了2016年四季度下滑后，2017年一季度較2016年四季度幾近翻番，達153.71億美元，占當季度總體行業投資總額的49%。二季度則保持穩定，投資總額為153.83億美元，占當季度總體行業投資總額的60%。

• 2017年一季度TMT行業投資總量重新恢復歷史高值，占當季度總體行業投資總量的45%，但二季度有所回落，占當季度總體行業比例為27%。普華永道觀點2017年上半年中國私募及創投總體行業投資總額較2016年下半年有較大回升，2017年一季度總體行業投資總額達到313.28億美元，2014年以來排名第二，僅次于2016年二季度。

2017年二季度總體行業投資較一季度謹慎，但市場投資者對TMT依然信心不減，單季投資金額基本維持在總體行業的一半以上。

2017年二季度TMT行業投資金額與一季度持平，占當季度總體行業投資總額的60%，達到了歷史較高水平。同時，2017年上半年，TMT行業最高單筆投資金額達到了55.00億美元，創歷史最高紀錄，部分業務穩定的細分行業的龍頭企業仍然是市場資本關注的焦點。私募及創投總體行業投資情況2017年一季度總體行業私募及創投投資總量2,091起，投資總額313.28億美元；投資總量比 2016年四季度下降44%，但投資總額環比增加13%。

2017年二季度總體行業私募及創投投資總量2,302起，投資總額255.51億美元；投資總量比2017年一季度增加10%，但投資總額環比減少18%。圖1：2014Q3-2017Q2 總體行業投資與TMT行業投資金額比較百萬美元50,000$41,25040,000$31,32830,000$24,176$25,632$27,742$25,55120,00010,000$18,584$13,289$8,577 $8,957$5,723$16,084 $15,325 $17,109$15,371$7,913$15,383Q3’14 Q4’14 Q1’15 Q2’15 Q3’15 Q4’15 Q1’16 Q2’16Q3’16 Q4’16 Q1’17 Q2’17億美元投資總額投資總量Q1’17Q2’17313.28 255.512017Q1vs2016Q4 Q2vsQ113%-18%Q1’17Q2’172,0912,3022017Q1-44%10%所有行業投資總額TMT行業投資總額TMT行業私募及創投投資情況2017年一季度，T M T行業投資951起，比2 016 年四季度增加73%，占總體 行業私募及創投當季投資總量45%；投資金額153.71億美元，環比增加94%，占總體行業私募及創投當季投資總額49%。

2017年二季度，T M T行業投資631起，比2 017年一季度減少3 4%，占總體 行業私募及創投當季投資總量27 %；投資金額153.83億美元，與2017年一季度幾乎持平，占總體行業私募及創投當季投資總額60%。圖2：2014Q3-2017Q2 總體行業投資與TMT行業投資數量比較4,0003,5003,0003,7212,5002,0001,8142,4862,3792,0751,9272,0912,3021,5001,000618400 4665934297165779541,2424811,401717927551951631Q2’17Q4’14Q1’15Q2’15Q3’15Q4’15Q1’16Q2’16Q3’16Q4’16 Q1’17 Q2’17153.71Q1vsQ4153.83Q2vsQ1所有行業投資總量TMT行業投資總量94%0%60%占所有行業投資總額占所有行業投資總量Q149%Q1’17951Q1vsQ473%45%Q1Q2’16631Q2vsQ1-34%27%Q2一季度投資總額與投資數量雙雙上漲一季度TMT行業投資金額和投資數量較上季度均大幅攀升，平均單筆投資金額環比增加21%。單筆過億投資數量27起，是上季度的1.4倍多，2014年以來僅次于2016年三季度。一季度所有單筆過億投資總金額為111.96億美元，占一季度TMT行業投資總額的73%，最高單筆投資金額為17.78億美元。二季度投資數量減少，單筆過億投資金額創歷史新高二季度TMT行業投資金額與一季度基本持平，但從數量上來看，比上季度下降了34%，平均單筆投資金額環比增加36%。二季度單筆過億投資有22起，所有單筆過億投資總金額為111.57億美元，占二季度 T M T 行業投資總額的73%。最高單筆投資金額為一家共享出行服務企業55.00億美元的融資，為2014年以來歷史最高值。圖3：2014Q3-2017Q2 TMT行業投資季度趨勢數量25,000$20,051$17,109$15,371 $15,383 80015,000$13,289$13,9367175,000

$3,8654660$8,577 $8,957577$5,137$5,723481634$7,913551600400投資金額投資數量圖4：2014Q3-2017Q2 TMT行業單筆過億投資數量332315110Q3’14 Q4’14 Q1’15 Q2’15 Q3’15 Q4’15 Q1’16 Q2’16Q3’16 Q4’16 Q1’17 Q2’17普華永道觀點在經歷了2016年下半年的“資本寒潮”后，2017年上半年，TMT行業在投資總額和數量上重新上漲，投資數量更是再創半年度新紀錄，達到1,582筆，印證了投資者們對TMT行業依然信心十足。大額融資方面，半年度的單筆過億投資總金額環比增加近50%，占同期TMT行業投資總額的70%以上，且出現了一筆2014年以來歷史最高的單筆投資金額。這反映出目前市場對于處于各細分行業老大位置且業務發展穩健的獨角獸企業仍青睞有加，不斷有新資本加入，繼續壯大獨角獸企業的業務并進一步提升其企業價值。與此同時，2017年上半年單筆不過億的投資數量超過了1,500筆，總金額維持在每季度40.00億美元以上。市場投資者依然在孜孜不倦地尋找下一個潛在的獨角獸企業，市場投資兩極分化的狀態將在一段時間內繼續維持。TMT子行業是指科技、互聯網及移動互聯網、通信和娛樂傳媒行業。移動互聯網作為互聯網子行業密不可分的業態，自2017年起，將歸入互聯網子行業中，共同組成互聯網及移動互聯網子行業。我們按此分類標準更新了2016年的子行業投資概況數據�；ヂ摼W及移動互聯網行業：2017年上半年投資總額為213.06億美元，仍為TMT最熱門子行業，環比2016年下半年增加11%，投資數量環比減少21%，互聯網及移動互聯網行業單筆投資金額環比上升。

2017年上半年過億投資33筆，巨額投資數量增加，其中有3筆投資金額超過十億數量級，最高單筆投資金額為55.00億美元，為一家共享出行服務平臺。科技行業：投資數量和投資總額均僅次于互聯網及移動互聯網行業。投資數量環比2016年下半年增加52%，投資金額環比2016年下半年增加56%，其中一季度投資數量和投資金額均創其自2014年以來的最高紀錄，分別為346筆和40.74億美元。二季度投資金額有所回落，為25.99億美元，但投資數量仍處于歷史高值，共227筆。

2017年上半年過億投資為12筆，最高單筆投資金額為17.78億美元。圖5：2014Q3-2017Q2 TMT子行業投資金額比較百萬美元25,000通信行業：2017年上半年投資金額大幅 上 升，環 比 2 0 1 6 年 下 半 年 增 加411%，總額為9.42億美元，投資數量環比增加139%，單筆投資金額環比增加了2倍，這主要是一筆投資金額為6.08億美元的大額投資所致。娛樂傳媒行業：2017年上半年投資金額為18.32億美元，環比2016年下半年增加40%。投資數量較2016年下半年上升45%，達到了237筆，其中一季度更是達到了146筆，創其自2014年以來的最高紀錄。由于本半年度并無 超大單 筆 投資，單 筆平均 投資在一、二季度保持穩定。

2017年上半年過億投資僅3筆，單筆均在1.00-1.60億美元區間內。

2017年一季度，27筆單筆過億美元的投資中，互聯網及移動互聯網占67%，科技占22%，娛樂傳媒占7%，通信占4%。

2017年二季度，22筆單筆過億美元的投資中，互聯網及移動互聯網占68%，科技占27%，娛樂傳媒占5%。$17,109$13,288$3,865$5,137$5,718科技互聯網及移動互聯網娛樂及傳媒2017年上半年多家超級獨角獸企業獲得巨額融資，重新點燃了市場投資者的熱情，投資金額和投資數量雙雙上漲。從子行業來看，互聯網及移動互聯網行業依舊是TMT行業的領頭羊。由于共享出行服務已融入大眾日常生活，加上短視頻、內容分發平臺等業態的進一步風靡，這些領域的龍頭企業吸引海量資金聚集，大額投資不斷涌現。娛樂傳媒行業仍保持穩步增長態勢，隨著精神娛樂消費的不斷升級，影視制作發行企業成為市場的投資熱點。另外游戲行業也是娛樂傳媒行業的投資熱點，隨著移動端游戲的快速發展，與之相關的游戲直播、周邊等內容生產企業也受到資本關注。圖6：2014Q3-2017Q2 TMT子行業投資數量比較6005855004875074343002451129415228113370207119203161251053126915223915461262443511715 6722410833555834629522791182017年一季度TMT行業投資總量951起，投資總額153.71億美元。子行業投資數量占比依次為互聯網及移動互聯網：434起，占46%科技：346起，占36%娛樂傳媒：146起，占15%通信：25起，占3%圖7：2017Q1 TMT子行業投資數量概況子行業投資金額占比依次為互聯網及移動互聯網：95.74億美元，253%占62%科技：40.74億美元，占26%34636%43446%娛樂傳媒：10.34億美元，占7%通信：6.89億美元，占5%圖8：2017Q1 TMT子行業投資金額概況（百萬美元）互聯網及移動互聯網科技2017年一季度與2016年四季度環比投資 投資數量 金額科技 126% 275%娛樂傳媒通信$1,0347%$4,07426%$6895%$9,574互聯網及移動互聯網通信娛樂傳媒30%213%165%51%605%159%62%互聯網及移動互聯網科技娛樂傳媒2017年二季度TMT行業投資總量631起，投資總額153.83億美元。子行業投資數量占比依次為互聯網及移動互聯網：295起，占47%科技：227起，占36%娛樂傳媒：91起，占14%通信：18起，占3%圖9：2017Q2 TMT子行業投資數量概況子行業投資金額占比依次為互聯網及移動互聯網：117.33億美元，183%占76%科技：25.99億美元，占17%22736%29547%娛樂傳媒：7.98億美元，占5%通信：2.53億美元，占2%圖10：2017Q2 TMT子行業投資金額概況科技娛樂傳媒通信$7985%$2,599$2532%2017年二季度與2017年一季度環比17%投資數量-34%投資金額-36%$11,73376%-32%-28%-38%23%-63%-23%2017年一季度TMT行業首輪融資企業481家，占當季披露輪數的TMT行業投資總量的52%，該占比與2016年四季度相比上升6個百分點；首輪融資金額20.36億美元，占當季披露輪數的TMT行業投資總額的16%，占比較上季度上升3個百分點。

2017年二季度TMT行業首輪融資企業352家，占當季披露輪數的TMT行業投資總量的56%，首輪融資企業數量占當季披露輪數的TMT行業投資總量比例較上季度上升4個百分點；首輪融資金額為2 3 .11億美 元，占當季 披 露 輪 數 的TMT行業投資總額的15%，占比比上季度下降1個百分點。圖11：2014Q3-2017Q2 TMT行業首輪和后續投資數量占比情況100%90%80%70%60%67%61%73%60%52%56%50%40%30%20%Q1’17首輪Q2’17首輪10%0投資金額（已披露輪數）20.36總投資127.9123.11總投資153.69首輪投資數量占比后續投資數量占比投資數量（已披露輪數）481總投資919352總投資6262017年一季度首輪融資企業中，互聯網及移動互聯網行業：227家，融資10.83億美元；科技行業：169169家，融資7.59億美元；娛樂傳媒行業：8484家，融資1.90億美元；通信行業：1家，融資0.04億美元；首輪融資初創期企業302家，占63%；擴張期109家，占23%；成熟期70家，占14%。

2017年二季度首輪融資企業中，互聯網及移動互聯網行業：193家，融資11.18億美元；在經歷了2016年四季度首輪投資的低谷期后，2017年上半年首輪投資數量占比重回50%以上，首輪投資的金額占比較2016年下半年也有小幅上漲。這說明了隨著“雙創”政策的進一步深化，創新創業項目依然獲得了部分投資者的關注。但從2014年以來的歷史數據看，2017年首輪投資在數量和金額上仍處于歷史較低水平，這與當前創新創業項目整193106科技行業：106家，融資7.86億美元；娛樂傳媒行業：體質量不高、投資失敗風險較大導致投資者持謹慎觀望的投資態度有關。一方面，優秀的創新創業項目仍是少數；另51家，融資4.04億美元；通信行業：2家，融資0.03億美元；首輪融資初創期企業245家，占70%；擴張期87家，占25%；成熟期20家，占5%。一方面，在經歷前一段時期對雙創項目的熱度追捧之后，投資者在評估當前新項目的發展前景時比過去更謹慎，他們更加傾向于投資前景可期的新項目或者已經在市場上小有成績的項目�；ヂ摼W消費領域是中國創業者們的主戰場，2017年上半年獲得首輪融資的行業中，投資金額和投資數量占比最高的仍是互聯網及移動互首輪融資金額<= 100萬美元100萬美元-500萬美元>500萬美元-1000萬美元>1000萬美元投資數量1852244329投資數量1041832738聯網行業，但科技行業上升迅猛，娛樂傳媒行業也有抬頭之勢。隨著互聯網用戶數量增長趨緩，投資者們正在尋找TMT行業的下一個風口。TMMoneyTree-13中國TMT報告初創期-上半年投資金額和投資數量雙雙下滑在投資的四個階段中，盡管初創期的投資數量依舊排名第一，但占比持續下降，2017年上半年占比已降至50%以下。投資數量較2016年下半年也明圖12：2014Q3-2017Q2 TMT行業投資階段投資金額比較顯減少，下降17%，投資金額環比劇減49%。

2017年上半年有一筆金額過五億的大額投資，為一家共享單車企業6.00億美元的融資。擴張期-上半年投資金額于高位運行，半年度投資數量創新高$8,957由于二季度出現一筆金額高達55.00億美元的獨角獸巨額投資，擴張期上半年投資金額重新回到歷史高位。

2017年上半 年 投資 數 量高達 5 4 2 起，創擴張期成熟期PIPE2014 年以來歷史最高值，占比達到30%以上。圖13：2014Q3-2017Q2 TMT行業投資階段投資數量比較成熟期-上半年投資金額和投資數量劇增2017年上半年投資金額劇增160%，700314122216Q3’1431292175Q4’14544129294Q1’153671336212Q2’1560323210910Q3’152721196525Q4’154771497516Q1’163711815725Q2’165982316236Q3’16280193735Q4’16417329187311213997Q2’17這主要是由于一季度一家著名O2O生活服務平臺獲得一筆11.00億美元的大額投資。投資數量方面，上半年環比增長112%，一季度更是創2014年以來歷史最高值，達到187筆，占比接近20%。PIPE-一季度投資維持高位而二季度大幅下滑一季度投資金額與數 量均維持在高位，而二季度雙雙大幅下跌；一季度投資數量為15起，但投資金額近40億美元，這歸因于5筆單筆過億美元的投資，其 中包括對一家科技型汽車企業17.78億美元的投資。披露投資階段的投資數量分別為：初創期：417起，占44%擴張期：329起，占35%成熟期：187起，占20%PIPE：15起，占1%圖14：2017Q1 TMT行業披露投資階段數量概況15151%1%披露投資階段的投資金額分別為：初創期：27.96億美元，占18%擴張期：58.91億美元，占38%成熟期：28.70億美元，占19%PIPE：38.06億美元，占25%圖15：2017Q1 TMT行業披露投資階段金額概況（百萬美元）18720%27.9618%32935%41744%58.9138%38.0625%28.7019%初創期擴張期成熟期投資數量49%投資金額TMT行業投資總量631起，投資總額153.83億美元。初創期：311起，占49%20%擴張期：213起，占34%成熟期：99起，占16%，35%初創期初創期擴張期擴張期成熟期成熟期PIPEPIPE27.9618%擴張期：95.51億美元，占62%58.9138%19%PIPE：4.28億美元，占3%38.0625%圖16：2017Q2 TMT行業披露投資階段數量概況圖17：2017Q2 TMT行業披露投資階段金額概況（百萬美元）$1,96922%$9,55162%2017年上半年擴張期和成熟期的投資金額重新回到歷史高位，尤其是在二季度的一起針對一家成熟期的行業龍頭企業的巨額投資。這證明了投資者對于經過市場考驗，特別是在同行價格戰中存活下來的企業，仍然抱有極大的投資興趣。但大額投資的風險仍不容小覷，從前市場上呼風喚雨的明星企業瞬間轟然倒塌的例子已不鮮見。一方面，投資數量-25%-35%-47%-53%投資金額23%62%-31%-89%行業在經過多輪洗牌之后，被投標的可能存在估值過高的風險；另一方面，由于當前中國大部分獨角獸企業都以服務本土市場的互聯網消費用戶為主，區域性的經濟周期對企業帶來的影響也更大。另外，對于目前許多獨角獸企業所處的新興行業，相關法律法規等尚未配套完善，需要防范政策性風險。圖18：2017 Q1/Q2 TMT行業投資區域前五名（投資數量/投資金額）投資數量 0浙江省廣東省（除深圳）582250128$3,173$1,228$2,539$688$18,072從投資區域角度，北京仍為中國TMT產業的投資重點區域，2017年上半年北京投資數量和投資金額占總體比例均遠大于其他省市，短期內較難被其他區域超越。從數量上來看，上海和深圳位列第二和第三名。從金額上來看，上海和浙江位居第二和第三位，單筆投資金額較大是主因。TMT行業私募及創投投資退出分析2017年一季度和二季度退出案例分別為35起和15起，2017年上半年較2016下半年環比下降21%。圖19：2014Q3-2017Q2 TMT行業退出數量概況2017年上半年退出案例數量較2016年下半年有所下降，接近2014年以來的半年度平均水平。

2017年上半年，IPO仍然是TMT行業資本退出的主要渠道，這與當前中國A股市場活躍、IPO審核節奏加快有關。但2017年上半年IPO退出占全部退出案例的比例較2016年下半年有所下降。對于近幾年TMT行業中涌現的大量新興業態，目前國內市場嚴格的監管及核查力度以及其本身的盈利狀況對這些企業提出了較大挑戰，增加了這些企業通過IPO退出的難度。從子行業來看，科技和通信子行業主要以IPO方式退出，而互聯網及移動互聯網子行業由于聚集了較多新興業態，IPO退出方式占比較小。從上市地點來看，2017年上半年國內上市依然是主流，一季度尤以深圳創業板最為集中，這與創業板目前審核節奏相對較快有很大關系。圖20：2014Q3-2017Q2 TMT行業退出類型趨勢

• IPO仍然是TMT行業投資的主要退出方式，2017年一季度占比46%，但二季度下降至40%，被并購反超；

• 2017年上半年并購占比重新上升，二季度占比47%，成為主要的資本退出方式；

• 2017年上半年，股權轉讓重新回歸，一季度占比達25%；

• 2017年上半年，沒有發生管理層收3225 29 28191 11 16 5 5Q3’14 Q4’14 Q1’15 Q2’15 Q3’15 Q4’15 Q1’16 Q2’16Q3’16 Q4’16 Q1’17 Q2’17購案例。IPO并購管理層收購（含回購）股權轉讓投資數量IPO2017Q1162017Q2647%29%管理層收購（含回購）29%47%上市公司上交所深創業深中小紐交所圖21：2014Q3-2017Q2 TMT行業IPO三大市場比較中國大陸2017年一季度退出35起IPO：16起，占46%并購：10起，占29%股權轉讓：9起，占25%2017年二季度退出15起并購：7起，占47%IPO：6起，占40%股權轉讓：2起，占13%受2017年IPO否決率升高等因素影響，2017年上半年IPO退出數量較2016年下半年減少56%；圖22：2017Q1 TMT行業投資退出類型圖23：2017Q2 TMT行業投資退出類型從企業上市目的地而言，2017年上半年主要為本土上市，集中在深圳創業板與上海證券交易所，而海外上市地點僅有紐交所。

1029%925%747%IPO并購股權轉讓2017年一季度中國TMT行業退出案例數中互聯網及移動互聯網：15起，占43%科技：11起，占31%娛樂傳媒：6起，占17%通信：3起，占9%2017年二季度中國TMT行業退出案例數中科技：7起，占47%互聯網及移動互聯網：6起，占40%圖24：2014Q3-2017Q2 TMT行業退出數量各季度分布通信：2起，占13%

• 互聯網與移動互聯網行業上半年退出力度環比增強，處于歷史高位；

• 科 技與娛 樂及傳媒行業退出力度有所下降，退回到2014 年下半年的水平。

42076332116研究方法及定義TMT是Telecommunications，Media，定義科技主要范疇表通信、媒體與科技。在本報告中，我硬件：電腦硬件、電腦外設、網絡設互聯網及移動互聯網、通信和娛樂傳媒行業進行了具體分析。近年來，隨著互聯網PC端流量向移動端的快速遷移，越來越多的企業同時通過互聯網和移動互聯網為用戶提供服務，互聯網企業與移動互聯網企業間的界限愈加模糊。因此，自2017年起，我們將移動互聯網歸入互聯網子行業。本報告的研究時間段為2017年一季度和二季度，為了更有效地顯示出TMT行業宏觀投資趨勢，我們加入了2014年下半年至2016年的數據，并按新的分類標準更新了2016年的子行業投資和退出概況數據，以便就同時期數據進行比較。本報告僅對披露投資數據的案例進行分析。對于未披露具體投資時間、或投資金額、或投資階段的投資案例則未包含在相關案例分析中以保證本報告的精確性。本報告數據來源由清科研究中心提供。備等軟件：基礎軟件、應用軟件等IT服務：IT咨詢、軟件外包、托管服務、計算機與網絡安全等電子及光電設備：光電元器件、光電產品、電子設備、電源等半導體：IC設計、IC測試與封裝、IC設備制造等互聯網及移動互聯網主要范疇電子商務：B2C、B2B、C2C等網絡營銷：資訊門戶、搜索、廣告代理商及網絡營銷服務網絡服務：網絡旅游服務、網上招聘服務、網絡家政服務網絡教育：在線教育、網絡課堂等網絡娛樂：網絡游戲、網絡視頻、網絡音樂網絡社區：BBS/論壇、社交網絡等網絡金融：互聯網金融、電子支付等移動互聯網：移動娛樂、移動營銷、移動購物、移動醫療、移動技術、移動教育、移動服務、移動社交、移動通信通信主要范疇電信設備及終端：通信及移動互聯網設備、通信及移動互聯網終端、通信及移動互聯網軟件等其他電信業務及技術：移動運營商、固網運營商、虛擬運營商及其他等娛樂傳媒主要范疇傳統媒體：報刊、雜志、出版業等戶外媒體：戶外平面廣告、戶外LED、移動電視、樓宇電視等影視制作及發行：電影制作與發行、電視制作與發行、電影放映等廣告創意/代理：廣告創意、媒介購買、廣告代理等文化傳播：文化經紀及代理等娛樂與休閑：動漫、其他企業投資發展階段初創期：此階段由1年至5年不等。企業的產品開發完成尚未大量商品化生產，此階段資 金 主要在 購置 生 產設備、產品的開發及行銷并建立組織管理制度等。擴張期：此階段投資期大約2-3年；企業產品已被市場肯定，企業為進一步開發產品、擴充設備、量產、存貨規劃及強化行銷力，需要更多資金。成熟期：成熟期企業營收成長，獲利開始，并準備上市規劃，此階段籌資主要目的在于尋求產能擴充的資金，并引進產業界較具影響力的股東以提高企業知名度，強化企業股東組成。資金運作在于改善財務結構及管理制度，為其股票上市做準備。此階段投資風險最低，相對活力亦較低。PIPE：是私募基金，共同基金或者其他的合格投資者以市場價格的一定折價率購買上市公司股份以擴大公司資本的一種投資方式。退出方式I P O ：首次公 開發 行股 票，是 英 文initial public offerings的簡稱。上市包括在上海、深圳、香港以及海外各板塊上市。并購：包括私募及創投的股份或將被投資企業整體出售給第三方企業。管理層收購：公司的管理層利用借貸所融資本或股權交易收購本公司的一種行為，從而引起公司所有權、控制權、剩余索取權、資產等變化，以改變公司所有制結構。通過收購使企業的經營者變成了企業的所有者。股權轉讓：私募及創投將所持有的公司股權出售給其他的私募及創投。聯系我們如果您希望就私募及創投在中國通信、媒體及科技行業的投資現狀與我們作進一步溝通，